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对于2012/13年度上半年,美国大豆及制成品需求开始可能非常强劲,但是下半年将显着下滑。美国陈豆及陈豆粕出口一直受到南美出口步伐放慢的提振,这将在秋季和冬季期间继续支持市场。截止到9月6日,美国大豆出口销售创下了历史最高水平。和一年前不同,今年秋季美国大豆更受进口商的青睐,因为南美库存急剧下滑。虽然这说明美国出口步伐强劲,但是2012/13年度今后的销售毫无疑问将会大幅下滑。2012/13年度美国大豆出口将降至七年来的最低水平10.55亿蒲式耳,比上月下调了5500万蒲式耳。同样,目前的豆粕出口销售已达2012/13年度全年出口预测目标的26%,相比之下,上年同期为10%。2012/13年度美国豆粕出口预测数据从上年的950万吨下调到了680万吨。福泰饲料立足饲料,服务畜牧

  到2013年三月份,大豆供应及用量可能下滑将会导致库存急剧减少。届时大豆成本飙升,豆粕价格的支撑减弱,可能导致大豆加工利润微薄。明年春季牲畜存栏量下滑,可能影响到国内豆粕需求。2012/13年度国内豆粕用量数据下调了9%,为2920万短吨。另外,美国大豆制成品出口可能愈加没有竞争力。南美新季豆粕和豆油产量提高,可能压制价格,导致美国供应下滑。豆粕需求放慢,尤其在下半年,可能导致国内大豆加工大幅减少。2012/13年度大豆加工量将从上年的17.05亿蒲式耳降至15亿蒲式耳。福泰饲料立足饲料,服务畜牧  

美国农业部预计2012/13年度大豆农场平均价格创下历史最高纪录,为每蒲式耳15美元到17美元。如果海外大豆生产没有遇到重大问题,那么今年秋季豆价将创下季节性低点。今年春季农户预售了部分新豆,当时售价远远低于目前的价格,因而收获后的大豆价格可能受到一定的缓和。

  2012/13年度美国大豆期末库存可能降至1.15亿,相当于16天的供应。2012/13年度豆粕价格预计为每短吨485-515美元,比上月上调了25美元,而上年的平均价格为397美元。八月份豆粕平均价格为每短吨565美元。豆油价格可能需要更长的时间才会走强,不过2012/13年度豆油价格预估从上月的53-57美分上调到了54-58美分,2011/12年度平均价格为52美分。另外,美国大豆供应短缺或将带动南美大豆贸易。美国农业部将2012/13年度全球大豆产量数据下调了230万吨,为2.581亿吨。美国大豆产量降幅占到了本月全球降幅的大部分比重,不过乌克兰、加拿大和塞尔维亚的单产下滑也导致产量减少。

  今年美国大豆供应短缺将会促使南美农户播种创纪录的大豆。在巴西,如果季风降雨如期抵达,那么大豆播种工作将很快开始。2012/13年度巴西大豆出口可能从上年的3580万吨增至3910万吨。但是近来巴西大豆出口价格飙升,说明目前大豆库存异常偏低。在巴西新豆收获上市之前,巴西大豆(肉骨粉 http://www.futaisiliao.com)出口不可能大幅提高。阿根廷的情况类似,豆粕生产和出口也将受到美国贸易下滑的提振。美国豆粕出口的大部分降幅将由阿根廷豆粕出口增幅来抵消。2012/13年度阿根廷豆粕出口将从上年的2690万吨增至3010万吨。最后,油菜籽、葵花籽产量下调,将加重大豆减产带来的影响。2012/13年度全球油菜籽产量数据下调了56.3万吨,为6130万吨,因为加拿大产量数据降幅仅在一定程度上被欧盟的产量增幅所抵消。2012/13年度全球葵花籽产量数据下调了165万吨,为3500万吨。今年夏季乌克兰、俄罗斯、哈萨克和东欧地区天气持续高温干燥,严重影响了葵花籽作物授粉。综合以上,鉴于2012/13年度世界大豆供应前紧后松的格局,我们认为豆粕期价阶段性高点可能已经出现,但并不支持行情出现进一步的大幅下跌,高位震荡的局面可能持续至2012年年底或2013年年初。经过近两周的快速回调,高位风险得到一定释放,10月份可能迎来一波反弹行情。

 

 

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